A股市场越来越成熟，量化投资就会越走越难吗？

由ftkj2018创建，最终由ftkj2018更新于2022-12-20 14:20 被浏览 18 用户

问题

长期看，量化投资行业性的超额收益是在逐步下降的，这是一个自然规律。未来随着去散户化进程的推进，无论是对量化投资还是对主观投资，这都会是一个挑战，大家分到的蛋糕会逐渐变小。

1. 有竞争者不断进入，随着市场机构化程度越来越高，最终情绪化的追涨杀跌式的投资者会逐渐退出，alpha的空间也就越来越小。

2. 超额收益逐渐下降的过程不仅是量化行业整体下降，也是整个主观投资整体下降的过程。市场上一些非常优秀的价值派基金经理在这个阶段有其价值，正是因为这个市场中真正做价值投资的人很少，所以价值投资在现阶段的中国市场才有alpha。

3. 马太效应，任何一个行业都会趋向头部化。近几年，不管是主观投资还是量化投资，已经呈现出比较明显的趋势，头部机构业绩越好，规模越大。规模变大之后，大量的营收会被投入到研发体系中，反哺投资，尤其是量化机构。

在欧美，96%的证券交易经手交易机器人完成，而中国，这个比例在20%左右。量化投资行业市场红利巨大，薪资天花板高，相关人才紧缺，未来的就业机会广泛且高薪。每年的新财富评选活动中，各大券商的金融工程团队逐鹿成为行业焦点，量化分析能力在金融行业愈发重要。

对此，你怎么看？

解答

个人意见：

1. 首先，市场就算机构化，但市场难以达到完全有效，散户性的alpha收益减少，但总会存在其他类型的alpha收益。
2. 其次，诚然目前alpha因子或策略同质化严重，在传统量价、财务数据、宏观数据上难以发掘有效因子，但这也催生了高频数据、另类数据领域的拓展。技术在进步、市场在变化，以前的蛋糕分的人多了，利润空间少了，但人总会发现新的蛋糕。
3. 确实，量化投资依靠的优秀的人才和超前的技术，头部机构对此有巨大优势，每个行业都有头部龙头企业，但也从不缺失新兴机构带来新的思想。

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