新闻舆情数据选股能力初探-开源证券-20210709
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摘要
因子拥挤导致Alpha衰减，另类数据前景广阔
伴随着量化投资规模的蓬勃壮大，传统策略的同质化日趋严重，因子拥挤（FactorsCrowding）的困境逐渐浮现，最终导致Alpha空间日渐缩窄。另类数据因其孕育的独特Alpha信息，为量化策略的收益提供了新的广袤空间。
通联数据（Datayes）作为国内领先的数据智能金融科技公司，旗下的另类数据库种类丰富，其中新闻舆情数据作为其中另类数据的模块之一，蕴含丰富的股票情感信息。通联的新闻舆情数据，主要是对上市公司的新闻进行情感分数打分（SentimentScore），分数值越高通常意味着新闻对该个股有正面情绪。
通联新闻舆情数据的基本特征：样本总体略正偏，在财报季时新闻频次较多
我们对经初筛后共487万条新闻舆情数据进行描述性统计，总体来看，日均出现新闻舆情数据的个股在1600只左右。因新闻舆情数据来源广泛，媒介较多，较能满足总体上的客观公正，我们对所有样本的新闻舆情分数（SentimentScore）进行频数统计，总体来看新闻舆情分数略偏正向;此外在每年的财报季时，新闻频次较多，尤其是4月叠加上市公司年报和一季报时，新闻频次达到了一年最高。
新闻舆情均值的变化量在中证500选股域上的绩效表现优异
我们根据通联新闻舆情数据，计算过去N天舆情分数平均值的变化量，记为因子(简记为∆𝑀𝑆)：∆𝑀𝑆因子的多空收益比在全样本区间内表现良好，尤其在中证500选股域上表现优异：在回看天数=20下，多空收益波动比为2.2，多头相对中证500的年化收益率为4.6%。对∆𝑀𝑆𝑁=𝟐𝟎因子进行三种不同换仓频率下的绩效测试：整体表现：双周频>月频>周频。在双周频上该因子的多空对冲年化收益率为12.00%，因子的年化ICIR为-2.3；月频下，该因子的多空对冲年化收益率11.92%，因子年化ICIR为-2.00。∆𝑀𝑆𝑁=20因子与过去20日涨跌幅的相关性有一定正相关性，相关性接近0.1，与其余常见因子的相关性较弱，对该因子剔除常见10个因子后，剥离得到后的因子在中证500选股域上的表现依然优异：多空收益波动比达2.64，年化ICIR-2.27，多头相对中证500年化收益率4.86%。
正文
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