摘要

再平衡策略可通过多种改进方法，以提高在不同市场环境中的适应性

本文介绍了再平衡的定义、分类，对比了再平衡策略和买入并持有的差异，并针对再平衡策略进行改进优化。定期再平衡在投资组合中股票相对债券出现单边趋势行情时，表现不如买入并持有。为了提高再平衡在不同行情中的适应性，本文提供了一系列在实践中可行的方案。通过对中美股债组合再平衡的回测分析，发现适当降低定期再平衡的频率或采用超出范围再平衡策略可以在趋势行情中提高收益并减小回撤。此外将部分资金投入到股票趋势策略中，或以趋势信号判断行情走向后再选择性地进行再平衡，都能够增强再平衡策略在不同市场环境下的适应性。

定期再

Learning the Dynamics of Technical Trading Strategies

作者：Murphy N. J., Gebbie T. J.

出处：Quantitative Finance, 2021-03

摘要

本文使用了一种基于对抗型专家的在线学习算法来学习，使财富最大化的零成本组合交易策略所需的最佳参数。该学习算法用于确定大量技术交易策略的动态，这些技术交易策略可以通过历史回测，并从约翰内斯堡证券交易所每日和日内数据执行的基础交易策略集合中形成一个聚合的投资组合交易策略。本文一个关键的贡献是：在每日取样和日内时间尺度上，使用一个新的假设检验来测

Generative Adversarial Networks for Financial Trading Strategies Fine-tuning and Combination

作者：Adriano Koshiyama, et al.

出处：Quantitative Finance, 2020-09-01

摘要

系统交易策略是分配资产以优化特定绩效的算法程序。为了在竞争激烈的环境中获得优势，分析师需要适当地微调策略，或者发掘如何通过创造新的alpha以组合弱信号。已经有多种方法对微调和组合这两个方面进行了广泛研究，但是新兴技术，例如生成对抗网络，也会对这些方面产生

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摘要

模型的形式

典型的股票多因子模型将n 只股票的收益率分解为m 个因子的线性组合和未被因子解释的残留部分，一般形式为：

模型的形式

一个投资组合在因子收益上的分解

“收益分解”v.s“收益预测

只是收益的解释模型，并不包含任何预测信息，汝果欲做预测，功夫还在模型外

正文

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摘要

个股的因子暴露度从数据库中因子的值(如PE、PB的值)，然后进行清洗数据、正态化等操作

投资组合的因子暴露度纯因子组合的收益(以第m个因子为例)“加权平均值”

纯因子组合“加权平均值”对某个因子暴露度为1，其余为0

纯因子组合的收益(以第m个因子为例)

正文

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摘要

学术界对于挖掘异象的热情丝毫不亚于投资界对于挖掘因子的热情，两者的目标不同因而在研究流程上侧重点也有所不同。对于研究学术异象来说有两个关键步骤，第一是选择合适的定价模型，第二是构造无法被定价模型所解释的投资组合。投资界对于因子的要求则更为严苛，主要考虑以下几个方面：持久性，因子需要长期有效；稳健性，因子不应有过多的参数，且对参数不敏感；逻辑性，因子的构造需要合乎投资逻辑；可投资性，因子的表现应该考虑到真实交易中的各种情况；增量贡献，因子无法被其他因子所解释，带有增量信息。

因子研究框架，追根溯源

市场中的大部分因子均来源于学术文献，因此，我们在进行因子研究时追根溯源找

摘要

见贤思齐焉。当我们在研究为什么有些基金表现优异的时候，我们总想知道这些目标基金到底在哪些因子上有所暴露，对目标基金因子暴露的研究有利于投 资者构建自己的投资组合。传统方法是根据公募基金的定期报告中的持仓数据来 计算基金在某些因子上的暴露度，但是由于定期报告发布时间存在较长滞后，这 种传统方法在实际使用中也存在较长时滞。我们尝试使用基金净值序列和因子收 益序列来反推基金在某因子上的暴露度走势。使用 LSTM 算法进行计算，经过一 系列测试，取得了一些初步成果。

对于基金在各因子上的暴露度迁移的研究，有利于我们对目标基金进行研究。 不管是对基金进行因子业绩归因还是波动率拆解，都需要

摘要

因子投资的概念

如同“主题投资”和“行业投资”等是投资于拥有同一主题属性或行业属性的一篮子股票一样，“因子投资”，顾名思义，是投资于具有同一“因子”属性的一篮子股票。因子投资的手段有许多种。可以是主动地将投资组合暴露到一些风险收益比较高的风格因子上，也可以通过指数化的方式系统性的暴露到风格因子上，也可以通过介于主动和被动之间的另类加权的方式实现因子暴露（smart beta/strategic beta），另外还有通过数学优化的方式构建的策略性指数。

利用纯因子组合构建因子投资组合

纯因子组合可以精确地切割各种风险收益，与因子投资的目的十分契合。运用纯因

摘要

在股票市场中，动量效应和反转效应是一对普遍存在的现象，大量学术文献对主要国家和地区的股票市场实证研究中均证实了其有效性。在AA股市场中，总体上反转效应更为明显。然而遗憾的是，传统反转因子的表现却差强人意，甚至一度失效。

从个股角度来看，由于部分股票在月度频率上呈现的是动量效应，正是这些动量效应的存在，削弱了传统反转因子的效果。

因此，如何有效识别个股的动量效应，并将其因子值加以翻转，使其成为名副其实的反转因子，是改进传统反转因子表现的重要途径之一。

Moskowitz（2021）论述了当人们抛一枚硬币时，如果上次抛出了正面，人们倾向于猜测下次会是反面，这是因为人们对抛硬币这

报告摘要

因子是驱动投资组合风险和收益的主要来源，无论在学术界还是在投资界，因子都被广泛研究。因子投资（Factor Investing）主要围绕如下三个部分展开。 因子模型（Factor Models）帮助投资者理解和管理组合风险的来源。 因子策略（Factor Strategies）帮助投资者捕捉因子收益带来的溢价。 因子配置（Factor Allocation）帮助投资者在不同的资产类别之间进行配置，单个资产类别则充当工具型产品。

进化（Evolution）

基本面因子经久不衰的成功，得益于他们既有学术理论的支撑，又有实证经验的支持，重要的是他们还能够反映实际的投资决

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平台提供的所有所有数据、因子都是后复权的吗？

问题

能否增加股息率相关的预定义因子?

策略

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问题

回测时如何选取沪深300成分股为股票池

解答

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请帮忙分析一下，以上是月度收益率是-0.44，但是这个月只有最后两天是负的，月的应该是正的才对，总收益率计算逻辑是什么呢？

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问题

AI量化策略中如何选择合适的因子

视频

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PPT

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