A股28行业间信息传递强度和方向，大金融、TMT为高度根节点
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Information Flow Networks of Chinese Stock Market Sectors
中国股市的行业信息流动网络
作者：Peng Yue, Qing Cai, et al.
出处：arXiv.org, 2020-04
摘要：传递熵度量了不同时间序列之间信息流动的强度和方向。文章研究了中国股票市场的信息流网络，确定了重要的板块和信息流路径。本文使用申万2000-2017年28个一级行业的日收盘价数据，研究不同板块之间的信息传递。作者构建了以部门为节点，以部门之间的传递熵为边界的信息流网络。然后使用最大的生成树状图（MSA）来提取重要的信息流和网络的层次结构。作者发现：在整个样本期间内，综合部门是整个股票市场的信息源，而非银金融部门是信息汇；非银金融、银行、计算机、媒体、房地产、医药生物和有色金属行业是进出信息流管理服务体系的高度根节点。特别是非银金融和银行部门在2008年以后的对外信息流网络中发挥了重要作用。作者还揭示了股票市场的波动是如何影响MSA的结构，以及信息源和汇聚扇区的特殊性，得出结论：输入信息流网络的信息汇聚在根节点扇区。整体而言，文章的分析表明了信息流网络结构随时间变化，市场呈现出行业轮动的现象。这个研究对市场参与者及政策制定者在管理市场风险和控制风险蔓延方面具有重要意义。
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