来自伦敦的神秘资管巨头，施罗德集团成功经验总结 海通证券_20181009_
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摘要
施罗德集团拥有逾200年的金融服务经验，是全球最大的上市资产管理公司之一。自2000年将投资银行业务出售后，施罗德集团专注于资产管理及相关业务。 截止2017年底，施罗德集团的资产管理规模已经高达4358亿英镑，较上一年增长498亿英镑，增速高达13%。从管理资产的类别来看，施罗德集团以股票投资为主。从客户类型来看，施罗德集团的客户主要分为资产管理和财富管理两类，其中，资产管理客户包括养老金等机构投资者和投资顾问等中介机构。
长期以来，施罗德集团旗下大部分基金的业绩均能超越基准或同类产品平均。自年起，施罗德集团旗下的基金中，每年跑赢基准的比例都超过60%。尤其是在2008年金融危机后，每年跑赢基准的比例几乎都超过70%，表现十分优异。
施罗德集团有着独特的投资理念。在进行多资产投资时，施罗德集团基于资产的风险溢价进行资产配臵，甚至组建了专门的风险溢价研究小组，分别专注于权益（Equity）、信用（Credit）、期限（Term）、商品（Commodities）、通胀（Inflation）、货币（Currency）、波动（Volatility）和策略（Strategies）8个风险溢价的研究；施罗德集团专注于主动投资，被动产品占比极少。在近年来欧美市场被动化投资的浪潮中，施罗德集团独善其身，并取得了骄人的主动管理业绩。在施罗德集团的理念中，武断地认为被动跟踪优于主动管理并不合理。根据统计，指数相对于主动基金的表现在各个市场不尽相同，并且考虑被动管理的成本后，这种相对优势会进一步减弱。同时，施罗德集团还统计了其主要市场（英国与新兴市场）主动基金滚动5年跑赢ETF的比例，发现主动基金相对被动产品的表现有一定的周期性，尤其是最近几年，主动基金的相对表现十分亮眼。
施罗德集团深耕于亚太和新兴市场。在施罗德集团的权益投资中，占比最高的就是亚太区股票，投资比例高达20%，另外，投资于新兴市场股票比例为14%，合计占比高达34%。投资于传统发达国家，如英国、日本、美国和澳大利亚等的总比重也仅为37%。总的来说，施罗德集团十分注重全球化的配臵。
施罗德集团有着深厚的另类投资经验。另类投资产品在其资产管理中一直占据着重要地位，规模占比接近10%。其中，尤以房地产和私募股权为主要投资对象。 为了更好地推广另类投资产品，施罗德集团推出了极具特色的GAIA平台，致力于为投资者提供另类投资收益的同时，又具备更高的流动性和透明性。
风险提示。本报告基于施罗德集团的历史数据进行客观分析，不构成任何投资建议。
正文
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