“琢璞”系列报告之二十一：股价弹性作为非流动性指标在选股上的应用-招商证券-20200811
由qxiao创建，最终由qxiao 被浏览 91 用户
摘要
资产定价理论传统上着重风险和收益，但近些年来，人们认识到资产价格的另一个关键的决定因素是流动性。本篇作为“琢璞”系列报告的第二十一篇，我们为大家推荐了一篇非常值得一读的文献《Resiliency and Stock Returns》。这篇文章提出了流动性的扩展定义，并且构建一个全新的流动性衡量指标，弹性RES，通过实证研究证明了非流动性溢价的存在。
资产定价理论传统上着重风险和收益，但近些年来，人们认识到资产价格的另一个关键的决定因素是流动性。本篇作为“琢璞”系列报告的第二十一篇，我们为大家推荐了一篇非常值得一读的文献《Resiliency and Stock Returns》。这篇文章提出了流动性的扩展定义，并且构建一个全新的流动性衡量指标，弹性RES，通过实证研究证明了非流动性溢价的存在。
通过控制其他流动性指标和可以影响股票收益的因素，发现非流动性溢价显著存在。文章同时考虑了信息冲击对RES捕捉非流动性能力的影响，研究结果表明，在控制有关信息冲击和信息不对称的一系列变量后，溢价仍然存在，并且在高交易量的情况下，这种溢价尤其显著。
风险提示
本文内容基于原作者对美国市场历史数据进行的实证研究，当市场环境发生变化的时候，存在模型失效的风险。
正文
/wiki/static/upload/bb/bb69dca3-e219-4692-9b1a-df1bf94a5400.pdf
\