可转债数据的使用
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BIGQUANT平台可转债数据的介绍与使用
平台数据
平台上的可转债数据包括以下数据源（表）：
- 可转债基本信息 (basic_info_CN_BOND)
- 可转债发行 (issue_CN_BOND)
- 可转债行情 (bar1d_CN_BOND 其字段结构与描述可以参考平台数据文档 的对应部分
基本使用
- 在数据文档中获取到表名
- 新建一个数据源，并填充表名和日期
- 可视化统计结果
可转债
基本概念
可转换债券(可转债)是一种特殊的公司债券，持有者能在一定期限内以转股比例转换成对应的股票。可转债是一种复杂的金融衍生品，它同时由债券和期权两部分组成。在我国可转债市场，可转债的期权部分是一个同时包含了赎回、回售、下修等限制的复杂奇异期权，其价值主要由债券价值和期权价值两部分组成。
近年来可转债市场规模持续增长，公募基金有增大可转债投资比例的趋势，可转债市场规模近年来保持稳中有增的态势。 截止2021年3月，市场上存续的可转债数量为497只，发行市值达到8000亿元左右。这一不断扩容的市场为投资者提供了新选择，公募基金有增大可转债投资比例的趋势。截至2020年底，偏股型基金和偏债型基金持仓可转债的总市值皆有明显增长。从持仓可转债占净值比例来看，灵活配置型基金的可转债持仓比例从最低点(2016年底)的1.2%升至2.4%，偏债型基金的可转债持仓比例从最低点(2017年底)的3.3%~13.2%上升至7.6%～23.4%。
基本条款
转股条款
在转股期内，可转债持有人可通过执行转股条款，在 T+1 日获得相应数量的股票。通常转股期从发行日之后 6 个月开始，直至到期日结束。转股条款赋予了可转债美式期权属性。
赎回条款
赎回条款分为有条件赎回与到期赎回两种。有条件赎回为提前赎回，即当股票在任何连续三十个交易日中有十五个及以上交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%时，公司有权利赎回该转债，赎回价格为面值加上应计利息。赎回条款的目的在于，当股票价格较高时督促投资者转股，减少公司的财务成本。
回售条款
在回售期内，当任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的某比例时，投资者有权利将转债按照面值加应计利息回售给公司。回收条款的目的在于保护投资者的利益。然而回售期相对较短，一般为最后两年。同时一般情况下，每年回售条件满足时，投资者只有一次提出回售的机会，使得回售条件更为苛刻。
下修条款
下修条款定义为：当股票在任意三十个连续交易日中至少十五个交易日的收盘价低于当期转股价格某比例时，公司有权利向下修正转股价。下修条款的目的在于当公司股票价格较低时，目前以及将来的转股可能性较低，公司通过下修转股价格增加转股价值，使得投资者更倾向于转股，减少转债到期的财务支出。然而，下修条款的行使会影响其他期权的行使，转股权、赎回权、回售权以及下修条款只要执行了其中一项，另外三项就会随之消失或受影响。所以在对可转债进行定价的过程中需要考虑各个条款的触发条件以及各条款之间的相互联系。因此，下修条款大大提高了可转债的定价难度。
重要指标
平价
平价又称为转股价值，即每100 面值的转债执行转股之后得到的股票价值：
转股溢价率
转股溢价率是可转债市场价格相对于其转股价值的溢价水平，计算方法如下：
其中，转股价可以参考平台中可转债基本信息表，目前股价参考可转债行情表
若转股溢价率较低，说明转债价格接近转股价值，主要受到股价影响，股性较强；若转股溢价率较高，说明转债价格远离转股价值，转债的债性较强或者期权的时间价值较大，此时转债的价格受股价的影响较小。
reference
【华泰金工林晓明团队】可转债市场概览及其隐含波动率策略 bigquant.com
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