【华泰金工林晓明团队】上周标的下跌，波动率下降——衍生品周报20211031
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摘要
上周期权主要标的价格下跌，50ETF成交量下降，300ETF成交量上升
上周上证50ETF收于3.304元/份，下跌1.43%，日均成交量6.14亿份，与前一周相比下降7.19%，ETF份额增加2.42%。上交所沪深300ETF收于4.981元/份，下跌1.09%，日均成交量3.32亿份，与前一周相比上升32.20%，ETF份额增加5.80%。深交所沪深300ETF收于4.901元/份，下跌1.07%，日均成交量0.92亿份，与前一周相比上升30.15%，ETF份额减少0.38%。沪深300指数收于4908.77点，下跌1.03%，日均成交量与前一周相比上升5.00%。
上周50ETF、300ETF期权成交量普跌
上证50ETF期权日均成交量222.23万张，较前一周下降18.05%，上证50ETF期权持仓238.18万张，与前一周相比下降22.75%。上交所300ETF期权日均成交量134.84万张，较前一周下降25.67%，上交所300ETF期权持仓155.63万张，与前一周相比下降14.46%。深交所300ETF期权日均成交量24.49万张，较前一周下降23.51%，深交所300ETF期权持仓26.51万张，与前一周相比下降32.52%。沪深300指数期权日均成交量8.41万张，较前一周下降1.39%，沪深300指数期权持仓15.88万张，与前一周相比上升18.21%。
标的下跌，认购期权多数下跌
上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为2.46%,最大跌幅为72.97%；认沽期权最大涨幅为28.93%,最大跌幅为37.50%。上周上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为4.74%,最大跌幅为76.00%；认沽期权最大涨幅为15.18%,最大跌幅为45.10%。上周深交所300ETF期权中，认购期权全部下跌，最小跌幅为0.00%,最大跌幅为64.71%；认沽期权最大涨幅为17.62%,最大跌幅为34.62%。上周沪深300指数期权中，认购期权全部下跌，最小跌幅为5.83%,最大跌幅为64.71%；认沽期权最大涨幅为19.26%,最大跌幅为41.67%。
上周历史波动率略有下降
截至10月29日，上证50ETF20日波动率为15.08%，上交所300ETF20日波动率为12.03%，深交所300ETF20日波动率为12.05%，沪深300指数20日波动率为12.67%。
上周股指期货期现差情况
上周沪深300指数下跌1.03%，中证500指数下跌0.05%，上证50指数下跌1.53%。截至10月29日，IF当月合约期现差0.03%，下月合约期现差-0.17%，当季合约期现差-0.66%，下季合约期现差-1.38%。IC当月合约期现差-0.10%，下月合约期现差-0.84%，当季合约期现差-3.11%，下季合约期现差-5.42%。IH当月合约期现差0.08%，下月合约期现差0.05%，当季合约期现差-0.10%，下季合约期现差-0.69%。
风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。
正文
上周期权标的走势
上周上证50ETF收于3.304元/份，下跌1.43%，日均成交量6.14亿份，与前一周相比下降7.19%，ETF份额增加2.42%。上交所沪深300ETF收于4.981元/份，下跌1.09%，日均成交量3.32亿份，与前一周相比上升32.20%，ETF份额增加5.80%。深交所沪深300ETF收于4.901元/份，下跌1.07%，日均成交量0.92亿份，与前一周相比上升30.15%，ETF份额减少0.38%。沪深300指数收于4908.77点，下跌1.03%，日均成交量与前一周相比上升5.00%。
期权市场行情
上证50ETF期权行情
上周上证50ETF期权成交量较前一周下降，日均成交量222.23万张，较前一周下降18.05%，认购期权日均成交量119.51万张，下降17.27%，认沽期权日均成交量102.73万张，下降18.95%。上周期权持仓量下降。截至10月29日，期权持仓238.18万张，与前一周相比下降22.75%，认购期权持仓138.52万张，下降7.56%，认沽期权持仓99.66万张，下降37.10%。期权成交量P/C比为0.77，与前一周相比下降8.94%，持仓量P/C比为0.72，与前一周相比下降31.96%。
上交所沪深300ETF期权行情
上周上交所300ETF期权成交量较前一周下降，日均成交量134.84万张，较前一周下降25.67%，认购期权日均成交量67.50万张，下降25.73%，认沽期权日均成交量67.34万张，下降25.62%。上周期权持仓量下降。截至10月29日，期权持仓155.63万张，与前一周相比下降14.46%，认购期权持仓80.29万张，下降5.36%，认沽期权持仓75.34万张，下降22.41%。期权成交量P/C比为0.91，与前一周相比下降2.43%，持仓量P/C比为0.94，与前一周相比下降18.01%。
深交所沪深300ETF期权行情
上周深交所300ETF期权成交量较前一周下降，日均成交量24.49万张，较前一周下降23.51%，认购期权日均成交量12.57万张，下降21.18%，认沽期权日均成交量11.92万张，下降25.82%。上周期权持仓量下降。截至10月29日，期权持仓26.51万张，与前一周相比下降32.52%，认购期权持仓13.20万张，下降24.79%，认沽期权持仓13.31万张，下降38.76%。期权成交量P/C比为0.94，与前一周相比上升3.19%，持仓量P/C比为1.01，与前一周相比下降18.57%。
沪深300指数期权行情
上周沪深300指数期权成交量较前一周下降，日均成交量8.41万张，较前一周下降1.39%，认购期权日均成交量4.99万张，下降2.23%，认沽期权日均成交量3.42万张，下降0.12%。上周期权持仓量上升。截至10月29日，期权持仓15.88万张，与前一周相比上升18.21%，认购期权持仓8.86万张，上升21.06%，认沽期权持仓7.02万张，上升14.80%。期权成交量P/C比为0.65，与前一周相比上升8.14%，持仓量P/C比为0.79，与前一周相比下降5.17%。
期权合约分析
上证50ETF期权合约分析
上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为2.46%,最大跌幅为72.97%；认沽期权最大涨幅为28.93%,最大跌幅为37.50%。
上交所沪深300ETF期权合约分析
上周上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为4.74%，最大跌幅为76.00%；认沽期权最大涨幅为15.18%,最大跌幅为45.10%。
深交所沪深300ETF期权合约分析
上周深交所300ETF期权中，认购期权全部下跌，最小跌幅为0.00%,最大跌幅为64.71%；认沽期权最大涨幅为17.62%,最大跌幅为34.62%。
期权标的历史波动率分析
截至10月29日，上证50ETF20日波动率为15.08%，上交所300ETF20日波动率为12.03%，深交所300ETF20日波动率为12.05%，沪深300指数20日波动率为12.67%。
股指期货上周行情以及期现差
股指期货上周行情
上周沪深300指数下跌1.03%，中证500指数下跌0.05%，上证50指数下跌1.53%。
股指期货期现差走势
截至10月29日，IF当月合约期现差0.03%，下月合约期现差-0.17%，当季合约期现差-0.66%，下季合约期现差-1.38%。IC当月合约期现差-0.10%，下月合约期现差-0.84%，当季合约期现差-3.11%，下季合约期现差-5.42%。IH当月合约期现差0.08%，下月合约期现差0.05%，当季合约期现差-0.10%，下季合约期现差-0.69%。