Alpha

"Alpha"在金融领域中，通常被用来描述一种投资策略或表现度量，它超越了市场基准的回报。换句话说，Alpha是投资者寻求的超额回报，即与市场整体回报相比，投资者通过特定投资或策略所获得的额外回报。这个概念体现了投资者对市场效率的挑战，因为他们寻求的是超越市场平均水平的收益。如果一个投资策略的Alpha为正，那么这意味着该策略在考虑了相关风险后，其表现超过了预期的市场回报。 Alpha通常与Beta一起使用，Beta衡量的是投资与市场整体波动的相关性。虽然Beta反映了市场风险的暴露程度，但Alpha则是投资者对于超越市场、获取更高收益能力的度量。在金融世界中，Alpha成为了众多投资者和基金经理追求的目标，因为它代表了真正的价值创造，而非仅仅跟随市场趋势。实现Alpha需要深入的洞察力、精准的分析和有效的执行，因此它成为了金融专业技能和智慧的象征。

摘要

企业的研发能力是衡量一个公司“硬实力”的重要指标，尤其是针对一些特定行业的公司，具有一定的自主研发能力是其生存的根本之道。本篇报告为专利数据研究系列的第一篇报告，利用专利数量、专利类型及其他相关数据，构建各类专利因子，验证专利因子在相关股票池内的预测能力和选股能力。

专利数据类型：发明专利、实用新型专利和外观设计专利不同类型的专利的“含金量”有所区别，发明专利中的发明授权专利是指通过了国家知识产权局的审查后，认为其技术符合专利的授权要求，给予的具有法律效力的授权证书，是含金量最高的专利类型

专利数据覆盖度：制造业、TMT等板块覆盖度较高按照中信一级行业分类，机械、通信、电子、

更新时间：2023-06-01 14:28

Alpha与Smart_Beta－东方证券－20181203

研究结论

Smart Beta 产品近些年在海外市场规模增长迅速，它和主动量化、指数增强等alpha产品一样，收益来源于资产定价因子的风险溢价，不同之处在于获取因子暴露的方式，往往换手率较低。

我们把A股常用的指数增强策略用到了标普500指数上。用到的alpha因子中只有估值因子在标普500成分股内总体效果显著，但最近三年也有明显衰减。在不扣费情况下，年化超额收益仅0.16%，由此可见标普500指数的市场有效性。

对比看规模最大的20只Smart Beta ETF产品，有十支过去十年相对标普500的年化超额收益为正，Invesco S&P 500 Equal Weigh

更新时间：2023-06-01 14:28

双均线基金策略-股票日频

https://bigquant.com/experimentshare/5277de40609d4fffa7bbe6df2e5b1231

更新时间：2023-06-01 06:18

向导式生成的普通策略报错

https://bigquant.com/experimentshare/4d787bfaafaa40578641e6d2ae0b6fd0

更新时间：2023-06-01 02:13

问题

解答

参考下这篇文档

https://bigquant.com/wiki/doc/celve-jieguo-zhibiao-xiangjie-odCSHxlMER

更新时间：2022-12-20 14:20

策略案例

https://bigquant.com/experimentshare/9426627188af4f488644532c01328c14

更新时间：2022-11-20 03:34

报告摘要

主要观点

本篇是“学海拾珠”系列第二十二篇，本期推荐的海外文献研究了基金Alpha与协偏度对基金收益的影响。

Alpha和协偏度之间存在权衡关系

文献认为，基金的协偏度也是重要的业绩评价指标，在基金的横截面收益中，CAPM Alpha和协偏度之间存在此消彼长的权衡关系：具有较高Alpha基金的协偏度较低（较差），反之亦然。

研究基金产生Alpha的不同投资活动后发现，协偏度与市场择时相关的投资活动正相关，与选股相关的投资活动负相关。而在基金的横截面收益中，后一种效应（选股）占主导地位，因此，基金在追求Alpha时往往会产生不良的协偏

更新时间：2022-10-20 05:56

ESG的Alpha, Beta和Sigma：更好的Beta，额外的Alpha?

摘要

文献来源：[1] Jacobsen, Brian, Wai Lee, and Chao Ma. "The Alpha, Beta, and Sigma of ESG: Better Beta, Additional Alpha?." The Journal of Portfolio Management 45.6 (2019): 6-15.

推荐原因：投资者不再将投资作为统计对象，使其组成最优投资组合，而是越来越关注在环境、社会和公司治理(ESG)维度的投资。分析师过去是以定性的方式评估这些维度，但许多数据提供商正试图对这些维度进行评分，从而有效地量化定性的

更新时间：2022-10-09 11:03

摘要

文献来源：Jennifer Bender, Jerry Le Sun and Rick Thomas, Asset Allocation vs. Factor Allocation – Can We Build a Unified Method?[J] The Journal of Portfolio Management, 2018, 45 (2) 9-22

推荐原因：近60年间，股票和债券等资产一直是多元化投资组合的主要基石。长期以来，投资者普遍认为，对不同类别的资产进行分散投资足以为组合带来多元化投资的裨益，但近期在市场大幅下挫过程中，对不同类别资产进行分散投

更新时间：2022-10-09 10:01

摘要

在系列专题报告《选股因子系列研究（五十六）——买卖单数据中的Alpha》、《选股因子系列研究（五十七）——基于主动买入行为的选股因子》、《选股因子系列研究（五十八）——知情交易与主买主卖》中，我们从不同的角度对于逐笔成交数据中的信息进行了挖掘，并得到了一些具有显著选股能力的因子。本文旨在对于筛选得到的有效因子进行梳理。逐笔因子在正交后具有显著的全市场月度选股能力。因子月均IC在0.03~0.04之间。正交后的各逐笔因子皆呈现出了较强的稳定性。除了买单集中度之外，其余因子年化ICIR皆超过2.0。

指数范围会对因子选股能力产生影响。在中证800指数内，大买成交金额占比、盘中主

更新时间：2022-09-01 13:34