小市值股票

策略介绍

在量化投资领域，小市值股票和动量因子是两个广泛应用的选股指标。小市值股票因其相对较小的市值，更容易受到市场情绪和资金流入的影响，从而表现出高收益特性。而动量因子则反映了股票价格在一段时间内的趋势，具有延续性的特点。本文结合这两个因子，构建一个针对全A股市场的量化策略，旨在通过选择具有高动量的小市值股票来实现最大化的年化收益率。

策略背景

小市值股票和动量因子在量化投资中具有重要地位。小市值股票通常具备高成长潜力，能在短期内带来显著收益。动量因子则是基于“强者恒强，弱者恒弱”的市场动量效应，追踪价格上涨或下跌的趋势。结合这两个因子可以捕捉市场中的高收益机会。小市值股

策略源码

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https://bigquant.com/codeshare/41bf4005-7f89-45a6-921e-51b1dcc771d9

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https://bigquant.com/codeshare/ffad41f4-0b34-4997-9702-5b7753950675

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旧版声明

本文为旧版实现，仅供学习参考。

https://bigquant.com/wiki/doc/demos-ecdRvuM1TU

在BigQuant平台上可以快速开发股票传统策略和股票AI策略，今天我们就拿市值因子来练手，看看两个策略在2015-01-01到2016-12-31这两年时间各自的收益风险情形。

市值因子是国内股票市场能够带来超额收益的alpha因子，已经被验证为长期有效的因子，也是广大私募基金常用的因子之一，传统的选股策略的股票组合大多在市值因子上有很大的

更新

本文为旧版实现，不再适合平台最新版本，请查看如下最新内容：

https://bigquant.com/wiki/doc/115-zbYekgD62q

https://bigquant.com/wiki/doc/120-I0dkvCNj9B

[https://bigquant.com/wiki/doc/102-ai-hXNHGsyWzS](https://bigquant.co

适用于AIStudio3.0.0的版本:

https://bigquant.com/wiki/doc/%5Fnew-iH7DEZCRpf

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更新

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新版量化开发IDE（AIStudio）：

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新版模版策略：

https://bigquant.com/wiki/doc/demos-ecdRvuM1TU

新版数据平

今天想拿上礼拜的小市值线性策略用Stock rank试试，只有两个因子，因子如下：

1\*rank_total_market_cap as f1,  

0.11\*rank_volatility_240 as f2 , 

f1+f2 as score

线性策略跑下年化能达到+30%的收益，

我把这两个因子写入stock rank中，想测试一下这两个因子stockrank会表现怎么样，但只有小于10%的收益，而且前一段时间没有输出，

刚刚入门，不知道是下面哪个环节设置错了，

-因子的数值处理

-训练时间的选取

-因子与标注合并SQL

想麻烦老师帮

我的量化开始是从非编程类的平台开始的，用小市值和波动率的排序今年实盘效果还不错，

在big quant也用不同方式实践一下，

这几年做价值投资的思路，是先通过财务指标选取出财务状态比较好的股票池，然后通过估值指标买入低估值的股票，吃到的是估值修复的利润。

刚开始学习的时候我一直理解不了这个轮动持股的盈利原理，后来想明白了，这个也是价值投资的一种，首先通过财务指标的筛选，选出好公司，然后通过计算排名，用最小市值构成了价值的护城河，在股价上升的过程中，市值排名动态的变化，从而获得盈利。

所以设计思路，我先通过财务，筛选出净利润>0, 毛利润>20%, 资产负债率<60%的公司，通过这个方式

https://bigquant.com/codeshare/1d87d715-5139-432b-9267-5b99154e598b

研究结论

全球主要股票市场的大小盘风格差异较大。美国市场在上世纪八十年代前小市值股票溢价明显，但最近十年大小盘表现基本持平；欧洲市场近些年的大小盘风格也不显著，日本市场从09年开始小盘股持续走强，而其它亚太地区则是长期大盘股强势。

市值效应在A股全市场和中证500成份股内都很强，在沪深300成份股内较弱，2007-2011年间沪深300内相对较小的股票还有明显溢价，但从2011年开始基本上消失。行业因素对小市值溢价有影响，但绝大部分行业内部市值效应也非常明显。

上市公司的规模大小可以通过账面价值或市面价值度量。历史上看，账面净资产小的公司在A股也可以获得溢价，但幅度要比小市

问题

为什么中性化处理后依然小市值暴露这么高

https://bigquant.com/experimentshare/5ffb83eaba234e469ceda473deae1fe3

解答

因子市值中性化处理后，不代表训练的模型选股没有市值偏向性。如果你市值中性化之后的因子线性分组，你可以发现每组里有大市值股票也有小市值股票。但是非线性模型可能会有偏向性的暴露。

https://bigquant.com/experimentshare/4f0628d6e9814924a0b0dbf375356d06

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问题

使用官方小市值策略模板，对结束日期绑定实盘参数，为什么模拟盘没有产生股票买卖信号？

https://bigquant.com/experimentshare/04e75ddef92f4bd3bff41a1961b0d770

/var/app/enabled/biglearning/module2/common/modulemanagerv2.cpython-38-x86_64-linux-gnu.so in biglearning.

摘要

调整结束信号如期呈现，超跌板块有望卷土重来

我们在上周的周报中从宏观事件、价量以及日历效应来看，下周初若出现缩量将是较好的入场时机

两市成交总额在上周一和上周三两次跌破万亿，随后迎来反弹，调整结束信号如期兑现。过去一周，wind全A反复震荡，上涨1.27%，市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000指数再创新高，大涨2.89%；中盘股中证500上涨1.11%，沪深300上涨0.39%，创业板指上涨0.78%;中信一级行业上，国防军工和轻工制造领涨，军工大涨4.54%；食品饮料和煤炭调整幅度较大，下跌均超4%。上周成交活跃度上，中信一级行业中医药与军工板块资金

摘要

缩量到什么幅度或可确认调整结束？

我们在上周的周报中从宏观事件、价量以及日历效应来看，市场有望延续反弹走势，期待开门红。但市场完全超出预期，过去一周，wind 全 A 持续调整，下跌 2.61%，市值维度上，上周代表小市值股票的国证 2000 指数再创出新高后出现调整，下跌 2.5%；中盘股中证 500 下跌 2.5%，沪深 300 下跌 2.39%，创业板指大跌 6.8%;中信一级行业上，家电和房地产领涨，涨幅均超 4%；军工和电力设备调整幅度较大，军工下跌超 8%。上周成交活跃度上，中信一级行业中银行与消费者服务板块资金流入明显。 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整

摘要

大类因子表现

本周全市场股票池中,盈利、BP 因子获得明显正收益（1.0%，0.4%），size、beta 和动量因子获得明显负收益（-0.8%，-0.97%，-1.83%）。 市场整体表现为反转效应，价值风格、小市值风格。

单因子表现

沪深 300 股票池中。本周表现较好的因子有市盈率因子（5.14%）、市盈率 TTM 倒数（4.52%）市净率因子（4.46%）。表现较差的因子有标准化预期外收入（-2.59%）、单季度 ROA（-2.64%）、单季度 ROE（-2.87%）。

中证 500 股票池中，本周表现较好的因子有市盈率 TTM 倒数（5.74%）

摘要

上周周报提示：市场进入底部震荡格局，短期动能较强，建议利用短期均线进行防守，若跌破10日均线，可适当调整结构或降低仓位。最终市场继续沿10日均线上行，wind全A上涨1.76%。市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000指数上涨2.02%；中盘股中证500上涨1.22%，沪深300上涨1.65%，上证50上涨1.26%，创业板指上涨3.94%;上周中信一级行业中，农业和家电领涨，农业涨幅4.76%；煤炭与石油石化有所调整，煤炭周下跌。上周成交活跃度上，非银金融资金持续流入明显。

从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20

摘要

上周周报提示：长期下行趋势格局仍未扭转。当前反弹进入附近的强阻力区域，在大格局仍为下行趋势的背景下，突破强阻力区域改变格局为小概率事件。综合来看，建议谨慎应对，耐心等待下一次入场机会。但市场继续上行，再次来到3200点附近，wind全A上涨3.08%。市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000指数上涨3.21%；中盘股中证500上涨3.03%，沪深300上涨2.21%，上证50上涨0.99%，创业板指上涨上周中信一级行业中，汽车和电子领涨，涨幅均超7%；煤炭与房地产跌幅明显，煤炭周下跌2.74%。上周成交活跃度上，消费者服务和电子资金流入明显。

从择时体系来看，我们定义的用来

全球主要股票市场的大小盘风格差异较大。美国市场在上世纪八十年代前小市值股票溢价明显，但最近十年大小盘表现基本持平；欧洲市场近些年的大小盘风格也不显著，日本市场从09年开始小盘股持续走强，而其它亚太地区则是长期大盘股强势

市值效应在A股全市场和中证500成份股内都很强，在沪深300成份股内较弱，2007-2011年间沪深300内相对较小的股票还有明显溢价，但从2011年开始基本上消失。行业因素对小市值溢价有影响，但绝大部分行业内部市值效应也非常明显。

上市公司的规模大小可以通过账面价值或市面价值度量。历史上看，账面净资产小的公司在A股也可以获得溢价，但幅度要比小市值公司的溢价幅度少很多。可能

摘要

市场监控

消费行业热度大幅上行，TMT热度明显回升。市场估值：整体处历史较低水平，超大盘和中盘估值分位更低；行业估值：农林牧渔估值上行至52%分位，TMT估值下行至历史中位数；市场换手率：量能小幅回升，小盘指数重回高活跃度区间；行业换手率：消费行业热度大幅上行，TMT热度明显回升。

情绪监控

情绪维持中性，坚持底部区域判断。当前综合情绪指标为49.9，中性，分项看，技术面中性偏悲观，资金面悲观，衍生品角度中性，利率角度乐观。近期受全球疫情冲击，市场出现调整，目前已在我们预计的最悲观情形位置企稳，坚持底部区域判断。

板块异动监控

本期暂无新增，继续