风格因子 (cn_stock_factors_style_bq)

## 红利因子（DIVIDEND） 红利因子一般选择现金股息率高、分红稳定的公式，具体计算方法如下： 1. 选样方法： * 过去3年连续现金分红 * 过去3年股利支付率的均值和过去1年股利支付率均大于0且小于1 若样本空间内的股票不知道该筛选条件，则红利因子为 np.na 2. 计算方法： * 按照过去三年平均现金股息率由高到低排名，计算红利因子值 ## 基本面因子（FUNDAMENTAL） 基本面因子的计算遵循以下几条规则： 1. 基本面价值得分计算公式如下： * 营业收入：公司过去5年营业收入的平均值； * 现金流：公司过去5年现金流的平均值； * 净资产：公司在定期调整中的净资产； * 分红：公司过去5年分红总额的平均值 2. 若公司可用年报数据少于5年，则按可用年限的数据计算。 3. 得到基本面价值得分，计算截面上单个样本占所有样本空间的百分比。 4. 最终的基本面因子值等于上述四个指标等法的平均值 * 10,000,000 ## 质量因子（QUALITY） 质量因子侧重于盈利能力高、盈利可持续、现金流充沛且具备成长性的公司，其计算规则如下： 1. 选样方法： * 剔除过去3年净利润变化为负的证券； * 剔除过去1年净利润为负的证券； * 对剩余证券按照盈余波动率进行升序排序，剔除排名后20%的证券，其中盈余波动率=过去12个季度ROE的标准差。 被剔除的股票，质量因子为 np.nan 2. 对剩余证券计算其质量指标： * 盈利能力 = ROE 对 ln(pb) 回归取残差值 * 成长能力 = SUE 和 $ \Delta ROE $两个指标标准化Z值的均值，其中： * SUE = (单季度净利润 - 预期净利润) / 过去8个季度净利润同比变化的标准差 * 预期净利润 = 去年同期单季度实际净利润 + 过去8个季度净利润同比变化的均值 * $ \Delta ROE $ = 季度ROE变化值 * 盈利质量 = (经营活动现金净流量 - 营业利润) / 最新财报总资产 * 财务杠杆 = 过去1年经营活动现金流量 / 最新财报总负债 3. 对上述计算得到的质量指标，区分金融业与非金融业，计算标准化的Z值，具体如下： * 非金融业综合得分 = [30% * Z(盈利能力) + 35% * Z(成长能力) + 25% * Z(盈利质量) + 10% * Z(财务杠杆)] / $\sqrt{0.285}$ * 金融业综合得分 = [50% * Z(盈利能力) + 50% * Z(成长能力)] / $\sqrt{0.5}$ ## 估值因子（VALUATION） 以 PE 为代替 ## 成长因子（GROWTH） 成长因子计算遵循以下规则： 1. 计算以下3个指标： * 主营业务收入增长率：采用过去3年主营业收入与时间进行回归分析，将回归系数与过去3年的主营业收入平均值的比值作为主营业务收入增长率变量。 * 净利润增长率：采用过去3年净利润与时间进行回归分析，将回归系数与过去3年的净利润平均值的比值作为净利润收入增长率变量。 * 内部增长率：净资产收益率 * （1 - 红利支付率） 2. 最终评分为上述三个指标进行Z值标准化并求均值 成长评分 = 1/3 * [Z(SALESG) + Z(PROFITG) + Z(G)] ## 波动因子（VOLATILITY） 波动因子 = 过去1年日收益率的标准差 ## 动量因子（ADJMOM） 风险调整动量指标 = 过去1年的价格收益率 / 过去1年的周收益波动率 ## 贝塔因子（BETA） 计算每个样本证券与以下指数过去1年的贝塔值： * BETA_399001 - 深证成指 * BETA_399006 - 创业板指 * BETA_000903 - 中证100 * BETA_000300 - 沪深300 * BETA_399330 - 深证100 * BETA_000688 - 科创50 * BETA_000985 - 中证全指 * BETA_899050 - 北证50 * BETA_000905 - 中证500 * BETA_000852 - 中证1000 * BETA_000001 - 上证指数 * BETA_000016 - 上证50